Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2012-02-19): 327,93
De AEX Index heeft vrijdag dan toch nog de weerstand op 330 geraakt, maar deze top werd niet bevestigd. Hiermede werd het ontbreken van een positieve onderstroom op het Damrak opnieuw geconfirmeerd. Het was onder anderen de beurs in New York die vrijdag aan de basis stond van de uitbarsting. Het was ook New York dat later op de dag zorgde voor een zeer onvriendelijke candle in de AEX, een Shooting Star, die, als hij in een uptrend voorkomt een negatieve betekenis heeft. Wij laten u hieronder de daggrafiek van de Dow Jones Industrial Index zien.
Figuur 1.
Het koersbeeld in deze daggrafiek toont alle kenmerken van een stijgende markt. Er is sprake van hogere toppen en hogere bodems en er heeft zich reeds enige tijd geleden een golden cross gevormd. Gegeven dit feit mag men iedere correctie beschouwen als een daling in een stijgende markt. En deze uitspraak geldt zolang het tegendeel niet bewezen is. Binnen dit kader moet men de komende daling plaatsen, met dien verstande dat uitstel van de correctie (hetgeen reeds enige weken aan de gang is) negatief kan zijn voor de omvang van de correctie. Het negatieve sentiment dat in alle indicatoren voelbaar is, is zich al langere tijd aan het opbouwen en hoe langer dit duurt hoe sterker dit negatieve sentiment zich zal laten gelden. Men moet dus hopen dat de correctie zich op zeer korte termijn zal voordoen. En daar ziet het gelukkig wel naar uit want de koers van de DJIA ligt dicht bij de top van mei 2008, die 13.136 aantikte. Nog twee honderd punten te gaan voordat de weerstand van deze top zich in volle sterkte zal laten gelden. In het koerspatroon is een Fan te onderscheiden. Een val door de derde (de onderste) Fanlijn is normaal en men kan deze val dan ook verwachten. Er moet echter gewezen worden op het feit dat de DJIA zich gedurende 10 dagen bijna niet bewogen heeft. Dit had tengevolge dat de overboughtsituatie werd opgeheven. Vandaar uit zal dus geen correctie getriggered worden maar voor de rest wijzen alle indicatoren op een (tijdelijke) onderbreking van de stijgende trend. In eerste instantie is daar de Volume Oscillator. Hij ligt onder nul en dat is negatief. Daaronder vindt u de Momentum Analyse. Weliswaar stijgt deze maar hij bevestigt niet en dat doet hij al niet meer gedurende twee maanden. In deze indicator ziet men duidelijk de opbouw van het negatieve sentiment dat, hoe u het ook draait of keert, een uitweg zal gaan vinden. En iets verder kijkend buiten de grafiek zijn er nog meer verkeerde signalen. De Transport Index bevestigt de nieuwe top in de DJIA niet. De New Highs in New York stijgen maar blijven opnieuw achter. Afgelopen week stegen zelfs de New Lows aldaar. In Amsterdam zien we (al sinds langere tijd) een achterblijvende AD-lijn. Ook de Call/Put-ratio blijft achter. In de meeste markten liggen de koersen tegen oude weerstandlijnen aan. En in de week wordt er negatief gedivergeerd, zij het niet overal. Het algemene beeld is dus niet positief. Alleen de maandgrafieken stralen van optimisme. Hiervan gaat een remmende werking uit op de komende correctie.
De Rente
Het effectieve rendement op de Nederlandse 10-jaars Staatsleningen steeg in de afgelopen week met 8% tot 2,43. Dit was een forse stap, maar men kan nog niet spreken van een uitbraak. Daarvoor moet het niveau van 2,72 gebroken worden. De indicatoren wijzen erop dat dit snel staat te gebeuren. De 3-maands Euribor daalde opnieuw.
De Prijs van een vat Brentolie
Er is niet veel veranderd in de afgelopen week in het beeld van de prijs van een vat Brentolie. Er was sprake van een lichte stijging. Inmiddels is een stijgend kanaal te herkennen, waarin afgelopen week de bovenkant werd bereikt. Daarenboven kondigt zich een overboughtsituatie aan. Hiermede blijft het er naar uitzien dat een voorlopige top werd bereikt. Een mogelijke daling zal beperkt blijven. Misschien wordt US$106 bereikt.
Het Goud
Er werd ons gevraagd waarom wij stellen dat de goudrijs aan het dalen is. “Hij noteert toch erg hoog”. Vanuit zijn top van US$1.803 is de Wereld Goud Index (een index die de prijs van een troy ounce goud in US$’s meet zoals die in meerdere markten over de hele wereld verspreid wordt bereikt) gedaald naar US$1.723, afgelopen vrijdag. Daartussenin heeft hij een duikeling gemaakt tot US$1.522. Aan de dalende tendens is nog geen einde gekomen. Steun gaat uit van de lange termijn gemiddeldes op US$1.650-1.670. De uiteindelijke steun, als de prijs zover zal dalen (en dat is helemaal niet zeker) ligt op dit moment rondom US$1.520, maar dit niveau daalt langzamerhand. De maandgrafieken zijn nog steeds dalend en dit oefent een negatieve invloed uit op het koersniveau. Dit alles laat onverlet de ontwikkelingen op de zeer lange termijn. Wij doen daarover in dit commentaar normaliter geen uitspraak want onze Column verschijnt iedere week en behandelt de kortere termijn. Op de lange termijn zijn wij positief gestemd ten aanzien van de goudprijs, zeker zolang hij de steun op US$1.520 niet breekt.
De Amerikaanse $ versus €
Ondanks een poging tot uitbraak slaagde de Dollar er nog niet in zijn correctiefase achter zich te laten. Wij moeten blijkbaar nog enig geduld hebben, maar wat in het vat zit verzuurt niet.
Onze Strategie
De portefeuilles die daarvoor in aanmerking komen zijn afgedekt. Wij wachten de correctie af, alvorens actief te worden.
Post Scriptum
Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vladeracken.nl waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.
Den Haag, 20 februari 2012
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
Beurs
Er is niets verbeterd
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2012-02-19): 327,93
De AEX Index heeft vrijdag dan toch nog de weerstand op 330 geraakt, maar deze top werd niet bevestigd. Hiermede werd het ontbreken van een positieve onderstroom op het Damrak opnieuw geconfirmeerd. Het was onder anderen de beurs in New York die vrijdag aan de basis stond van de uitbarsting. Het was ook New York dat later op de dag zorgde voor een zeer onvriendelijke candle in de AEX, een Shooting Star, die, als hij in een uptrend voorkomt een negatieve betekenis heeft. Wij laten u hieronder de daggrafiek van de Dow Jones Industrial Index zien.
Figuur 1.
Het koersbeeld in deze daggrafiek toont alle kenmerken van een stijgende markt. Er is sprake van hogere toppen en hogere bodems en er heeft zich reeds enige tijd geleden een golden cross gevormd. Gegeven dit feit mag men iedere correctie beschouwen als een daling in een stijgende markt. En deze uitspraak geldt zolang het tegendeel niet bewezen is. Binnen dit kader moet men de komende daling plaatsen, met dien verstande dat uitstel van de correctie (hetgeen reeds enige weken aan de gang is) negatief kan zijn voor de omvang van de correctie. Het negatieve sentiment dat in alle indicatoren voelbaar is, is zich al langere tijd aan het opbouwen en hoe langer dit duurt hoe sterker dit negatieve sentiment zich zal laten gelden. Men moet dus hopen dat de correctie zich op zeer korte termijn zal voordoen. En daar ziet het gelukkig wel naar uit want de koers van de DJIA ligt dicht bij de top van mei 2008, die 13.136 aantikte. Nog twee honderd punten te gaan voordat de weerstand van deze top zich in volle sterkte zal laten gelden. In het koerspatroon is een Fan te onderscheiden. Een val door de derde (de onderste) Fanlijn is normaal en men kan deze val dan ook verwachten. Er moet echter gewezen worden op het feit dat de DJIA zich gedurende 10 dagen bijna niet bewogen heeft. Dit had tengevolge dat de overboughtsituatie werd opgeheven. Vandaar uit zal dus geen correctie getriggered worden maar voor de rest wijzen alle indicatoren op een (tijdelijke) onderbreking van de stijgende trend. In eerste instantie is daar de Volume Oscillator. Hij ligt onder nul en dat is negatief. Daaronder vindt u de Momentum Analyse. Weliswaar stijgt deze maar hij bevestigt niet en dat doet hij al niet meer gedurende twee maanden. In deze indicator ziet men duidelijk de opbouw van het negatieve sentiment dat, hoe u het ook draait of keert, een uitweg zal gaan vinden. En iets verder kijkend buiten de grafiek zijn er nog meer verkeerde signalen. De Transport Index bevestigt de nieuwe top in de DJIA niet. De New Highs in New York stijgen maar blijven opnieuw achter. Afgelopen week stegen zelfs de New Lows aldaar. In Amsterdam zien we (al sinds langere tijd) een achterblijvende AD-lijn. Ook de Call/Put-ratio blijft achter. In de meeste markten liggen de koersen tegen oude weerstandlijnen aan. En in de week wordt er negatief gedivergeerd, zij het niet overal. Het algemene beeld is dus niet positief. Alleen de maandgrafieken stralen van optimisme. Hiervan gaat een remmende werking uit op de komende correctie.
De Rente
Het effectieve rendement op de Nederlandse 10-jaars Staatsleningen steeg in de afgelopen week met 8% tot 2,43. Dit was een forse stap, maar men kan nog niet spreken van een uitbraak. Daarvoor moet het niveau van 2,72 gebroken worden. De indicatoren wijzen erop dat dit snel staat te gebeuren. De 3-maands Euribor daalde opnieuw.
De Prijs van een vat Brentolie
Er is niet veel veranderd in de afgelopen week in het beeld van de prijs van een vat Brentolie. Er was sprake van een lichte stijging. Inmiddels is een stijgend kanaal te herkennen, waarin afgelopen week de bovenkant werd bereikt. Daarenboven kondigt zich een overboughtsituatie aan. Hiermede blijft het er naar uitzien dat een voorlopige top werd bereikt. Een mogelijke daling zal beperkt blijven. Misschien wordt US$106 bereikt.
Het Goud
Er werd ons gevraagd waarom wij stellen dat de goudrijs aan het dalen is. “Hij noteert toch erg hoog”. Vanuit zijn top van US$1.803 is de Wereld Goud Index (een index die de prijs van een troy ounce goud in US$’s meet zoals die in meerdere markten over de hele wereld verspreid wordt bereikt) gedaald naar US$1.723, afgelopen vrijdag. Daartussenin heeft hij een duikeling gemaakt tot US$1.522. Aan de dalende tendens is nog geen einde gekomen. Steun gaat uit van de lange termijn gemiddeldes op US$1.650-1.670. De uiteindelijke steun, als de prijs zover zal dalen (en dat is helemaal niet zeker) ligt op dit moment rondom US$1.520, maar dit niveau daalt langzamerhand. De maandgrafieken zijn nog steeds dalend en dit oefent een negatieve invloed uit op het koersniveau. Dit alles laat onverlet de ontwikkelingen op de zeer lange termijn. Wij doen daarover in dit commentaar normaliter geen uitspraak want onze Column verschijnt iedere week en behandelt de kortere termijn. Op de lange termijn zijn wij positief gestemd ten aanzien van de goudprijs, zeker zolang hij de steun op US$1.520 niet breekt.
De Amerikaanse $ versus €
Ondanks een poging tot uitbraak slaagde de Dollar er nog niet in zijn correctiefase achter zich te laten. Wij moeten blijkbaar nog enig geduld hebben, maar wat in het vat zit verzuurt niet.
Onze Strategie
De portefeuilles die daarvoor in aanmerking komen zijn afgedekt. Wij wachten de correctie af, alvorens actief te worden.
Post Scriptum
Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vladeracken.nl waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.
Den Haag, 20 februari 2012
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.